股票质押基金的好处-股票质押新规利于去杠杆 防止大面积平仓风险

上大宗交易、股票质押

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

新规定的股票质押有利于去杠杆化 防止大规模平仓风险

经济日报-中国经济网北京1月15日电(记者温济聪)近日，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国结算修订了《股票质押回购交易及登记结算业务办法(试行)》(以下简称《业务办法(试行)》)，2018年1月12日发布《股票质押回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(以下简称《业务办法》)。并于2018年3月12日正式实施。

去年9月8日至9月22日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国结算部门就修订规则征求公众意见。从反馈的总体情况来看，市场各方普遍认为，相关修订有利于进一步关注股票质押回购交易服务的实体经济定位，防范和控制业务风险，规范业务运营，并对一些具体条款提出意见和建议。经过仔细研究，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国结算采纳了一些意见：一是明确证券公司指定银行开立的特殊账户，加强特殊账户管理的可操作性。二是允许符合一定政策支持的风险投资基金作为融合方支持风险投资创新。三是完善了部分条款的表述。

与原办法相比，新办法的修订主要包括三个方面：一是进一步注重服务实体经济的定位。很明显，融资方不得为金融机构或其发行的产品。融资资金应用于实体经济的生产经营和专项账户管理。融资方第一笔最低交易金额不得低于500万元，后续交易金额不得低于50万元，基金和债券不再被认定为初始质押目标。二是进一步加强风险管理。显然，股票质押率的上限不得超过60%，单一证券公司和单一资产管理产品作为融资方接受单只股票的质押率不得超过30%、单只a股市场整体质押比例不超过50%。三是进一步规范业务运营。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立信用风险持续管理和资金使用跟踪管理机制。

据报道，为了减少对股票业务的影响，将适用“新旧划分”原则，相关修订内容仅适用于新合同，现有合同可以按照原规定执行和延期，无需提前结算。《业务办法》正式实施前，证券公司应及时完善内部管理制度，修订业务协议，改造技术体系，做好投资者教育和规则解释，确保规则的顺利实施。

股票质押回购交易是指合格的融资方（以下简称“融资方”）将资金整合到合格的融资方（以下简称“融资方”），并同意在未来返还资金和解除质押。

据相关统计，截至目前，a股公司整体质押比例超过50%的公司有125家。其中，银亿股份、藏格控股、美锦能源、茂业商业、天夏智慧、供销大集、建新矿业、深大通、九鼎投资9家公司整体质押比例超过70%。

国开证券研究部副总经理杜认为，过去股票质押率上限为70%，单只股票质押率没有硬性要求不超过50%。新的股票质押法规与金融去杠杆化的方向是一致的。为了控制风险，防止大规模股票质押清算的风险，引导资金流入实体经济，有效保护投资者的利益。

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