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上海中小微企业融资——融资担保

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上海医药近期动作频频。一是旗下上药云健康获注资逾10亿元；之后，投资了专注于疫苗研发、生产和免疫治疗的威斯克生物；随后，其子公司汇永药业完成了高达2亿元人民币的A轮融资。第一个和第三个是好消息。毕竟钱进来了，但第二个的效果和投资回报率还有待市场检验。

上海医药是一家以药品研发、制造、分销和零售为主的大型医药产业集团。其主要产品包括原料药和各种剂型的医药产品、保健品和医疗器械。而且，不仅在A股大盘上市，还在港股敲响了警钟。

上海医药的经营虽然凶猛如虎，但就是不知道未来的结果会如何。不管未来如何，让我们来看看上海医药目前的实力。我们从现金、经营、盈利能力、财务结构、偿债能力五项能力入手，分析其综合实力。每个项目是一个分数，总分。

钱不是万能的，但没有钱是绝对不可能的。虽然不能说这是一个金钱的物质社会，但在残酷的资本市场中，企业必须要有钱。它的资金包括现金储备和现金流。

今年以来，上海医药的现金储备逐年下降。好在已经从 15、7% 跌到 13、2%，算是比较小的了。最重要的是最低时间是13、2%。虽然不是很充分，但也足够了。

现金储备还算马马虎虎，但现金流状况不佳。以现金流量比率为例，最高仅为8、1%。每年都是个位数的水平，每年赚的钱只是短期债务的零头，很糟糕。

允许的现金流量比例逐年增加。看得出来，上海医药已经很努力了，但是效果如何呢？最高只有50%，我们还要继续努力。现金再投资率更是连年负数。现金能力给70分。

发家致富后，该是管理层上台的时候了。凭借优秀的管理，公司将从梦想中笑醒。因为即使在资金紧张的情况下，优秀的管理层也总能想出好主意来帮助公司渡过难关。

从总资产周转率来看，上海医药虽然逐年下降，但从每年的1、54次下降到每年的1、41次，相对较小。第二、在最低时，管理层可以使用公司的资产。做很多生意也不错。

虽然资金使用效率很高，但收账能力必须加强。其应收账款周转天数不仅最短82天，收款近3个月，而且每年都在增加，而且势头不太好。

销售商品的能力非常好。上海医药的库存周转天数虽然每年都略有延长，但高峰年仅57天，近两个月即可售出，销售能力很强。业务能力80分。

公司的主要目的是什么？当然是为了赚钱。不能赚钱，其他的都可以忽略不计。因为连生存都成了问题，其他一切都是空中楼阁。上海医药的股东回报率虽然只有10%左右，但每年都在这个水平，比较稳定。

虽然上海医药的毛利率每年都在增长，但最高点也只有14、4%。利润空间有点小，辛苦了。它的赚钱能力如何？营业利润率不仅最高4%，是血汗钱，而且从年初开始就逐年下降。

利润空间比较小，赚钱能力比较弱，抗风险能力也不能指望。不，它的经营安全边际逐年下降，到年底只有23%。营业利润只占毛利的20%以上，很差。盈利能力为 30 分。

稳定是发展的前提。如果公司的基础不牢固，想对外发展就是一句空话。企业最重要的基础是其财务结构，即股东资本与外债之间的比率。如果两者控制不好，公司内部就会出现大问题。

在负债水平方面，上海医药不仅逐年大幅增长，而且逐年达到64%。这意味着股东的出资比例仅为36%。负债几乎是自有资金的2倍，有点太高了，也有点危险。

虽然负债水平有点高，但长期融资没有问题。其长期资金占重资产的比例最低，甚至最高。波动性稍大，但完全足够。财务结构给70分。

做生意，一定要明白用别人的钱赚钱的道理。 “别人的钱”从何而来？平时找银行借钱，为什么银行要借钱给你呢？您必须查看公司的资产，以了解公司的偿付能力如何。

从流动比率来看，上海医药自2010年由%跌至%后，其他年份一直稳定在%左右。这意味着流动资产仅为短期债务的1、3倍左右，有点过分了低的。

不仅流动比率相对较低，速动比率更是过高。且不说逐年减少，关键是今年才达到88%的水平，缺乏即时还清短期债务的能力。偿付能力50分。

上海医药评分：，优秀率：60%。

过去两个月，上海医药频频出招，各种资本运作，但最终结果如何？希望这次手术真的能猛如虎，更上一层楼。

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